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9月

bet3体育在线,“博时基金麦静:两轮驱动的资产分配和基金优化,以实现FOF投资的长期稳定回报”

“随着国民财富的不断积累,养老金问题逐渐凸显出来,居民对财务管理和养老金的投资需求迅速增长。公共FOF诞生于2017年,如今在行业中正在形成并解决了许多投资者的财富管理问题。
对于博时基金多资产管理部门总经理麦静而言,他在管理保险资产方面拥有十多年的经验,在资产配置方面积累了广泛而丰富的经验。他们认为,通过资产配置和资金优化两轮交易的FOF产品具有低波动性和高清晰度,并且从长远来看可以实现更高的复利和超额收益。
值得注意的是,建议一年期混合FOF的麦士金福安(Boshijin Fuan)被提议为麦景控股期的基金经理,该公司刚刚宣布将尽早结束筹款活动,这也是麦景在公开发行行业中的首创。
关于麦景
博时基金多资产管理部总经理麦静。英国利兹大学国际财务硕士,财务分析师,财务风险管理师。在金融行业有14年的经验,在资产分配和投资管理方面有10年的经验。
追求可持续的复利回报
在麦晶的履历中,她已经是一位具有近14年资本市场投资和研究经验的资深人士,并且在人保资产管理领域拥有超过10年的经验。分别负责资产分配和FOF投资。她自2015年以来一直是中国人保资产投资委员会的成员。麦静于2020年加入公共股本行业,后来担任博时基金多资产总经理。管理部门。“首先,我的投资风格相对稳定,我努力做到这一点与我以前管理长期投资保险基金并追踪绝对收益的经验联系在一起。”麦静总结了自己的投资特点。
相对而言,这也是麦景投资管理的特征之一,麦景过去十年来一直在资产配置方面进行着艰苦的工作,该领域需要对宏观,政治环境和各种资产进行全面而深入的了解。可以说,“完整性”是资产配置的基本要求。这种全面的功能还体现在FOF投资管理中:“我希望资产配置和资金优化在FOF投资中发挥全部作用,以实现这两个方面所产生的超额收益。”
一个非常重要的一点是麦景重视逻辑和常识。您认为,经济,金融和投资市场是非常复杂的系统,许多参与者在其中相互作用,这意味着偶然性和随机性以及过高的市场表现。“在这一点上,逻辑和常识可以使投资更加容易,更好地理解关键因素,并且不受市场情绪和短期表现的影响。”
在博时基金的多资产管理部门中,公开提供的FOF产品将成为麦景投资理念的主要工具。
“ FOF的最大特点是其风险调整后的收益率相对较高,可以实现更高的夏普比率,即在相同波动下获得更高的收益率。”麦静强调,了解FOF产品的性能很重要。他解释说,FOF之所以能够获得风险调整后的收益,一方面是由于资产配置,而有效的资产配置可以在长期控制波动的同时产生更好的回报,另一方面是由于更好的投资组合管理。通常,从FOF分散投资是一个明显的原因。事实上,FOF的有效投资组合管理有两个更深层次的原因:首先,FOF投资于更多类型的基金,这些基金可以投资于股票基金,债券基金,商品基金和REIT。投资组合管理中包含的资产类别越多,相关性越低,则投资组合管理或风险分散的效果越好。其次,尽管FOF投资发展到证券本身的末期,但是FOF投资也将投资于人(对于那些能够提供稳定和更好的风险收益特性的基金经理或基金策略,他们已经超越了基础资产,形成了一种“人造”系统。资产“。”添加此类“人工资产”或“ genswerte”对应于其他资产类别的添加,并且与其他资产的相关性也较低,从而进一步增强了资产组合管理和风险分散的效果。麦静还指出,调整FOF风险后获得较高的收益给FOF带来了两个好处:首先,相对较低的波动率使投资者选择时间的难度降低了;其次,夏普比率高意味着从长远来看做。从一个角度来看,平均投资回报率(几何年化收益率)更高。
长期投资的适应性也是FOF的重要特征之一,May Jing指出有两个原因:其一,资产配置本身需要跨周期才能产生更明显的效果。资产的调整在正常的市场环境中,资产分配很小,获胜率不是特别高,但是在某些极端头寸中,例如,资产配置在牛市的低端或牛市的高端发挥重要作用。这些影响只有在至少一个周期之后才会显着,这使其更适合于长期投资。其次,FOF的短期业绩由于其双重多元化和复利效应而很难引起特别关注,但其长期-长期累计表现具有明显的优势。
专注于综合资产配置
值得注意的是,麦静的第一只公开募股基金,她计划担任基金经理的波希金·福安(Boshijin Fuan)为期一年的FOF,刚刚宣布其筹款活动已经提前结束。
关于新产品的定位,麦静公开表示,它将致力于提供长期的绝对回报,并瞄准股市波动的一半甚至更少,以实现与股市相符的回报。
麦静谈到了自己对公开发售的FOF产品的投资策略,并介绍说这是FOF投资管理的两轮驱动,资产配置和资金优化都需要充分利用分配麦静介绍了将其分为几个层次:战略资产分配,动态资产分配和战术资产分配,最后在特定的投资策略中实施。在基金选择方面,从基金分类,定量筛选到教育,从候选资金池到定性筛选以建立核心池,以及结合投资策略以选择某些基金类型以建立投资组合,资产分配是麦静的老生意。的投资和研究经验就集中在这一点上,他在这一领域积累了丰富的经验,并介绍了资产配置的三个层次必须具有自己的重点并且必须有效地联系在一起,并且在这些层次之下,开始进行“战略资产配置”。从至少一个市场周期维度(通常超过三年)的长期角度出发,着眼于资产的长期分配价值。“动态资产分配”从中期角度全面考虑资产分配。价值和资产分配计划与宏观和政策环境的符合程度。在“战略资产分配”和“动态资产分配”级别上,在所使用的模型中考虑了多样性,其中包括2到3个中长期维可靠模型的集合,并进行了尝试。确保资产分配的稳健性。在“战术资产配置”层面上,鉴于影响资产类别的具体因素,更多地侧重于边际变化和市场反应,有必要结合资产配置计划以形成最终将得以实施的具体投资策略。。
麦静说:“对于混合FOF,资产分配是不可忽视的重要环节。从长远来看,资产分配决定了大多数绩效。”
当然,除了全面的资产配置外,优先基金在两轮驱动中也起着重要作用。
关于FOF产品子基金的选择,麦静说,基金会的选择主要是积极的。由于国内阿尔法市场相对较大且收购成本相对较低,历史数据还显示,相对于市场,活跃的管理资金可以产生总体超额收益。
麦静强调:“我们将选择长期优秀的基金来建立候选人库。当我们特别选择建立投资组合的品种时,我们还将检查这些是否与当前的投资策略以及加入后的投资组合管理效果相对应。。”麦静认为,超额收益的历史水平和稳定性以及未来的可持续性,是评估主动管理型基金的关键。麦静说:“评估超额收益的第一步是了解收益的来源。”证券投资追踪阿尔法,但纯阿尔法相对有限。与一般市场指数的超额收益相比,其中很大一部分可能来自行业的风格或Beta,因此有必要在科学评估超额利润能力之前分析超额来源。
迈京说,在这一过程中非常重要的一步是科学地对基金进行分类并根据分类标准选择合适的基准。麦京说,通过对净资产水平的头寸进行回归,聚类或渗透分析来对基金进行分类。超额收益和超额收益的稳定性。
在客观评估了历史绩效(包括整体绩效和超额收益的绩效)之后,麦精将更多地关注于未来评估,包括超额收益的可持续性以及未来超额收益的可能变化。
麦静说:“绝对不是对过去的分析来控制未来。”麦静说,在两年的时间里,基金排名的反作用是相当明显的。主要原因是顶级基金经常有其业绩表现,它结合了许多行业或主题,并且这些样式和行业beta可能会在某个时间维度上反转,从而反过来会改变该排名的效果。关于可持续性的评估,麦静主要进行定性研究重点在于盈余的来源,对投资理念和方法的遵守程度以及评估超额收益的可再现性和可持续性的投资框架的系统性程度。经过这些步骤,各种风格的杰出目标常常浮出水面,并成为FOF候选人。与基金经理进行面对面的研究是必不可少的,这也是麦静最重要的日常任务之一。据报道,麦静通过仔细观察和丰富经验,致力于研究200多家人保资产中的基金经理。
FOF有很大的发展空间
对于FOF公共市场的发展,麦精充满信心。麦静说:“ FOF市场为未来的发展提供了很大的空间。我们将看到它是一个万亿市场,但它仍然是执行相关政策和促进市场发展的过程。”
当谈到市场关注的样式变化问题时,麦静的观点是,极端的样式差异不可避免地会在早期收敛,但这绝不是急剧的指数样式变化。下一个mAnother场景可能是价值股票的估值恢复以及另一端高质量增长股票的估值泡沫。
麦静说:“从配置的角度来看,我对香港股票更为乐观。”
首先,港股的整体估值相对较低,这意味着存在更大的风险抵销空间和更好的损益率;其次,在当前经济和基本面复苏之后,港股有望从下半年。有一个“戴维斯双击”选项可以恢复性能和估值。第三,对香港股票的期望很差,大多数投资者对香港股票的期望也很低。实际上,香港股票市场的地位很难在短期到中期更换。南方的资金也将继续流动,并在未来恢复不良预期提供了机会。此外,恒生指数的结构已得到优化,随着许多新经济公司逐渐加入恒生指数,市场将越来越多可能会关注香港股票的系统性机会,从分配的角度增加对香港股票的投资,而不仅仅是投资于单个股票。